**国富豆系研究周报：特朗普上任在即，市场谨慎交投**

随着2024年1月20日的临近，美国市场正迎来新一届政府的上任。特朗普的再度掌权，无疑为市场注入了诸多不确定性。在这种背景下，投资者们普遍采取了谨慎的交投策略，静观其变，等待新政出炉后对关税、移民等领域的正式表态。市场进入了一个特朗普政策的“冷静期”，投资者们更倾向于保持观望，不愿轻易做出决策。

近期，美国市场已经基本消化了降息的预期，但通货膨胀等宏观经济指标仍将受到即将到来的政策变更的影响。市场数据显示，尽管买入情绪较强，但部分固定收益投资者对于超长债券的介入心态依然谨慎。历史数据表明，当前市场信用利差已经被动扩宽，10年期国债收益率下行，反映出市场对未来经济环境的不确定感加剧。在这种背景下，超长债券的投资吸引力尚存，但投资者们仍需谨慎行事。

与此同时，A股市场也受到了特朗普上任的影响。近期，A股成交额不断萎缩，交投活跃度屡屡降低，资金似乎也在回避这一事件可能引发的一系列不确定性风险。如果特朗普上任后的负面影响被放大，A股市场可能会再次转入熊市。因此，投资者们正在为可能出现的下跌做好准备，市场情绪较为悲观。

然而，值得注意的是，并非所有行业都受到了特朗普上任的负面影响。中观经济数据显示，不同行业的景气度出现分化。石油及化工、家电和房地产等行业维持上升趋势，而电力设备及公用事业则面临下行压力。这种广泛震荡的市场形势迫使投资者们更加谨慎地选择投资方向。

在建筑建材行业，非金属新材料中的光刻胶材料正在经历国产替代的过渡阶段。这一领域的市场前景广阔，但也伴随着一定的风险。市场对色浆的预期差异最大，分析机构建议关注相关供应链中的龙头企业，通过平台型企业的长远发展潜力进行机构布局。

此外，随着特朗普上任的临近，投资者们也开始关注其对全球经济格局的影响。特朗普的减税、放松管制及基建投资等政策被视为经济复苏的契机，但这些举措也可能加剧通胀压力。在此背景下，美联储的动向也成为了投资者们关注的焦点。如果特朗普的政策推动经济增长，并进一步推高通胀，市场将不得不重新考虑利率走向。

期货市场的回调预示着对未来市场的谨慎态度。投资者们或许已经意识到了潜在的平衡趋势——即经济繁荣与通胀之间的拉锯战。在这种背景下，多元化和追求高质量资产成为了稳健投资的主旋律。投资者们需要谨慎行事，避免重蹈覆辙，以前的“特朗普交易”策略并不一定还适用，特别是在当前的经济形势下。

特朗普上任后，其对贸易政策的态度也将对全球市场产生深远影响。特朗普在竞选期间曾多次强调保护主义政策，这可能导致全球贸易环境进一步恶化。因此，投资者们需要密切关注特朗普政府的贸易政策走向，以及其对全球经济格局的影响。

同时，特朗普的能源政策也备受关注。他主张发展化石能源，减少对可再生能源的依赖。这一政策可能对全球能源市场产生重大影响，导致能源价格出现波动。投资者们需要关注能源市场的动态，以及特朗普政策对能源行业的影响。

另外，特朗普在移民政策上的立场也可能对市场产生一定影响。他主张加强边境管控，限制非法移民入境。这一政策可能导致劳动力市场出现变化，进而影响相关行业的盈利能力。投资者们需要关注移民政策的变化，以及其对相关行业的影响。

在特朗普上任前夕，市场谨慎交投的氛围日益浓厚。投资者们正在密切关注新政的动态，以及其对各行业的影响。在这种背景下，稳健的投资策略显得尤为重要。投资者们需要保持冷静的头脑，理性分析市场动态，避免盲目跟风或过度悲观。只有这样，才能在充满不确定性的市场中稳健前行。

展望未来，特朗普上任后的政策走向将对全球市场产生深远影响。投资者们需要密切关注市场动态，以及政策变化对各行业的影响。同时，也需要保持谨慎的投资态度，避免盲目决策带来的风险。在这场未完的竞选与经济博弈中，投资者们需要保持清醒的头脑，灵活应对市场的变化。

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